中信证券研报觉得，2026年原奶供给小幅增多kaiyun体育(中国)IOS|Android|通用APP下载，液奶需求筑底改善，固体乳需求高景气。4月以来散奶价钱守护高位，原奶供需矛盾抓续缓解，龙头乳企深加工布局抓续激动。5月以来淘汰母牛价钱涨至22元/kg以上，龙头牧业公司增多肉牛业务布局，kaiyun体育(中国)IOS|Android|通用APP下载2024年以来肉牛存栏去化较多，国内去化及入口配额配景下，2026年肉牛供给端存鄙人降压力，参考上轮肉牛周期去化及价钱回升节律，中信证券判断本轮周期活牛价钱仍有上行空间。接续看好肉牛原奶周期共振，推选牧业滋生龙头及全产业链布局、原奶自给率较高的企业，以及乳成品深加工受益乳企。